今年以来，城投标债的安全性进一步凸显，一债难求的同时，不少城投纷纷提前兑付债券。
截至3月17日，共有29只债券选择提前兑付，兑付金额共计99.255亿元。
最近的一起是，3月21日，光大银行公告，“20宣城国资MTN001”2023年度第一次持有人会议已召开。会议审议通过了“20宣城国资MTN001”提前兑付议案。
具体来看，今年提前兑付的主要是长期限产品，涉及公司债券、企业债券、中期票据、PPN等多种。其中县市级城投公司占比最高，超过60%，19只债券；其次为地市级城投公司，合计8只债券。
县市级城投公司占比明显提高，已高过以往占比较高的地市级公司。从侧面说明：今年城投债务重组已在融资难度相对较大的县市级铺展。
（图片来源：企业预警通）
那么问题就来了，这些城投为什么要提前兑付呢？
一般来说，发行人进行提前兑付的动机主要有：
1、原募投项目发生变化，不再需要这笔资金，所以提前结束这笔债务；
2、当市场利率下行或者发行人经营状况改善，发行人有低息甚至无息资金的渠道，因此希望通过提前兑付置换掉成本较高的债券。
（这是目前城投提前兑付最普遍的一种情况。）
3、发行人进行重大资产重组或重大主体变更，需要获得持有人同意，为了避免持有人反对，往往会提出提前兑付。
近期就有不少城投公司转型，不再充当地方政府融资平台。在转型前，需要把债券都兑付了
4、带有回售条款的债券，在被投资者大量执行回售权之后，剩下的存量已经很少了，提前兑付可以不用消耗评级与信息披露的费用。
从投资的角度，无论是哪种情况引起的城投债券提前兑付，都可在一定程度上反映发行人或其实控人整体资金较为充裕，本质上都对主体或区域构成利好，有助于减轻刚兑压力，缓释债务风险，向投资者传达信心，最大可能维持好区域的“城投信仰”。
你永远可以相信城投债券
尽管城投标债30年没有实质性违约，都保持了刚兑，给投资者稳稳的幸福和满满的财富。
但也有人对于城投平台庞大的债务总量仍然心有余悸，特别是在房地产下行，地方政府土地出让金收入下降的大环境下，担心偿债能力下降，会打破城投债的刚兑。
事实上，在中国的债券体系中，民企债券的违约风险，确实主要看偿债能力。
但城投债券作为中国特色的市政债券，有着政府信用背书，这远不是民企债券可以比拟的，因此其偿债意愿比偿债能力更重要。
2023年，地方政府、城投公司都一如既往地，从各个方面展现出极强的偿债意愿，保刚兑的热情很高。
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这远的不说，就说今年，兰州、柳州、潍坊、遵义等困难地区，都通过各种努力，向市场释放了非常友好的信号，债券收益率因此出现大幅度下行。
从目前情况来看，今年市场对城投信仰不仅没有减少，反而在增加。
部分投资者还在谨慎观望、纠结能不能投的时候，城投标债却已经资产荒了！收益率下行，高收益城投债券正在逐步消灭，就连低评级的城投债也受到金融机构的青睐。
2022年底，以中债估值为基准，收益率超过10%的城投债还超过5000亿，现在只有3800亿。收益率超过15%的城投债更是只有不到1000亿了。
因为城投风险目前已经在缓释当中，发生实质性违约的概率正在降低。一大波投资者对比过非标之后，发现标债更稳，纷纷买买买，导致供应逐步减少，而需求十分强劲。
于是，资产荒出现了。
私人财富学堂观点
1、城投信仰，所言非虚。30年城投标债从未让人失望过。试问中国还有哪一类金融资产能取得这样的效果？
2、城投债券代表的是政府信用，安全度高，兑付顺序排第一，违约的风险很小。提前兑付和资产荒，本身就是一剂“强心剂”！
