光大信托-四川遂宁

资金用途是什么？

受让 3 亿应收账款，最终用于补充融资人日常运营资金。

融资方是谁？

遂宁市天泰旅游投资开发有限公司，注册资本 2 亿元，是遂宁市天泰实业有限责任公司控 股子公司，主要负责旅游投资开发和基础设施项目建设相关工作。 2017 年至 2019 年 3 月，融资人资产总额分别为 74.19 亿元、74.32 亿元和 79.83 亿元； 资产负债率从 2017 年至 2019 年 3 月分别为 49.9%、44.3%和 47.39%，资产负债率相对较 低，长期偿债能力较强。 2017 年至 2018 年，融资人营业收入分别为 4.85 亿元和 5.1 亿元，从 2017 年开始，融 资人营业收入大幅增加，主要是融资人承担了更多的基础设施项目结转收入所致。

担保方是谁？

四川天盈实业有限责任公司，于 2008 年 2 月成立，为遂宁市政府国有资产监督管理委员 会下属国有独资公司，注册资本金 7 亿元人民币。公司主要负责中国西部现代物流港）辖区范 围内市政工程、民生工程、水利工程等基础设施的投资和建设，并根据政府授权经营物流港的 国有资产。 天盈实业 2017 年、2018 年以及 2019 年 3 月的总资产分别为 127.77 亿、132.58 亿、 139.02 亿元；资产负债率分别为 62.05%、62.21%和 63.90%，资产负债率有所上升，但总 体尚可；2016 年、2017 年、2018 年的营业收入分别为 6.5 亿、6.83 亿、6.83 亿元。 公司主体长期信用等级 AA。公司 2015 年发行 7 年 8 亿元公司债券，票面利率 6.7%/年。 本期债券信用等级 AA，评级展望稳定。2018 年公司获得中国西部现代物流港管委会财政局 1.94 亿元的补贴收入，为政府对公司从事的基础设施建设和土地整理业务的补充。

区域介绍

遂宁区位独特、交通便利。遂宁是成渝间重要的节点城市和综合交通枢纽，已建成铁路“3向 7 线”243 公里、高速公路 “1 环 8 射”359 公里，实现 了东西南北四向高速连接，形 成了成遂渝高速中轴线、成渝 经济区高速公路北环线和 76 公里绕城高速环线，构建了至 成渝及周边城市 90 分钟交通 圈。遂宁安居机场加快建设。 遂宁海关通关运行，正在申建 综合保税区和国际陆港城市。 2018 年，全市实现地区生产总值 1221.4 亿元，增长 8.8%；规模以上工业增加值增长 10.9%；服务业增加值增长 10.3%；城镇居民人均可支配收入 31830 元，增长 8.6%，农村居 民人均可支配收入 14844 元，增长 9.3%。 遂宁市 2016 年至 2018 年，全市可支配收入分别为 194.68 亿、246.72 亿和 303.57 亿，逐年上升。遂宁市市级可支配收入 2016 年至 2018 年分别为 61.34 亿、71.75 亿和 87.73 亿，市级可支配收入也逐年上升，其中以政府性基金收入增长最快。全市地方一般公共预算收 入 63.8 亿元，加上中省补助、上年结转、调入资金等收入 191.1 亿元和地方政府一般债券转 贷收入 25.9 亿元后，可供安排的收入总量为 280.8 亿元。收入总量减去当年支出、上解中省 支出、偿还地方政府一般债务等支出 275.9 亿元后，结存资金 4.9 亿元。

产品亮点

①市级政府平台融资人：天泰旅游实控人为遂宁市国资委，主要承担当地旅游资源开发和基础设施建设政府职能，总资产79亿，负债率低47%，营收稳步增长，无任何不良记录。
②市级政府平台债务人：天泰实业为市级国资委控股，截至2019年3月底，总资产148亿，负债率50%，AA发债主体，2017-2018年累计发行20亿债券，并晚于本信托到期。
③市级政府平台担保人：天盈实业也为国资委控股地市级政府平台，截至2019年3月底，总资产139亿，负债率64%，AA发债主体。
④足额应收质押：3亿应收账款质押覆盖规模1.5倍，在人行系统登记确权，并出专项审计报告，真实有效。
⑤优质土地抵押：价值3.3亿土地抵押，抵押率61.25%，抵押物为遂宁市中心区域的住宅用地，距市政府仅1.5公里、万达广场附近稀缺地段，变现较快。