当前，在房地产信托产品普遍兑付延期的情况下，政信信托产品受到投资者的高度追捧。供不应求之下，多家国企信托公司销售的政信产品收益率“破6”，小额收益率低至5.4%左右，大额也才5.7%的年化收益。
一、信托收益“破6”
据公开资料不完全统计，6月非标信托产品的平均预期收益率为6.87%，环比减少0.06个百分点。其中，基础产业类信托产品的平均预期收益率为6.86%，环比减少0.08个百分点，多家国企信托公司销售的政信产品收益率直接“破6”。
某国资信托发行的一款非标融资产品，江苏徐州下面的新沂，融资主体评级AA，担保方评级也是AA，当地的主力城投平台。期限2年期，5.4-5.7%的低年化收益率，但还是挡不住投资人的买买买。
另一款镇江市级AA+担保的产品收益率也是破6%，小额收益率5.6%，大额收益率5.9%。
华东另一国资信托发行的政信产品，江苏盐城项目，AA融资，市级AA+担保的产品，1年和2年小额收益率分别为5.6-5.8%，大额分别为6-6.2%左右。
华东某国资信托在售的浙江湖州项目，只有AA评级，收益率小额5.5%左右，大额收益率6%左右（要求资金500万以上才有）。
二、为什么会“破6”
1、国家在大基建计划下的不断发力。
当前，我国面临经济下行压力，投资基建成了2022年稳增长的必选项。进入二季度以来，随着国家在大基建计划下的不断发力，信托公司逐渐在基础产业类信托上加大布局，政信类业务规模随即水涨船高。基础产业类信托成立规模稳中有升，是目前集合信托市场的重要支撑。
截至6月6日，集合信托市场投向基础产业产品规模总计1989.16亿元，发行规模超过百亿的共有四个省份，江苏省、山东省以及陕西省位列前三，是今年信托公司业务开展的主要地区。
综合来看，在经济形势下行，疫情有所抬头的情况下，已经驾轻就熟的基础产业类信托再次成为信托公司的主要发力点，并且逐渐“内卷”严重。
2、信托在房地产业务收紧。
在房地产业务收紧的背景下，市场资金大量闲置。基础产业类信托成为各大信托公司兼顾收益与安全性的重要展业方向。
今年以来截至6月30日，房地产类集合信托产品发行1034只，规模总计878.3亿元，较去年同期的3918.6亿元发行规模下降77.6%。相关产品平均期限为1.82年，同比增加0.15年；平均年收益率为7.56%，同比减少0.28个百分点。
房地产类集合信托产品发行规模同比下降了77.6%——接近八成。这与房企频繁爆雷以及部分信托公司被拖累的背景一致。同时，下半年将有逾千亿的房地产信托规模等待兑付，这将考验信托和地产两大行业的“信任关系”。
3、宏观货币政策仍偏宽松。
央行高层讲话和会议表态货币政策仍偏宽松，现阶段市场流动性偏宽松，货币政策通过强化跨周期和逆周期调节以支持实体经济，稳定宏观经济大盘。一系列稳经济政策正着力引导金融以更大力度支持实体经济，实际市场利率仍有下行空间。
外部环境显著恶化，全球滞胀风险升高，加之国内疫情可能反复，企业面临着需求收缩、成本上升等不利局面，稳定的生产经营受到负面影响，微观个体失业问题亟须解决，跨周期的超前基建投资需要持续的资金投入，预计稳增长、稳就业仍是中国货币政策相当长一段时间的主要目标，DR007的月度均值将较长时间保持在2.18%以下的“货币宽松状态”。市场热钱继续涌动。
4、居民报复性储蓄，而非消费。
根据最新数据，2022年上半年，中国居民人均可支配收入中位数达到13347元，增长约0.5％，从收入数据显示，上半年全国居民人均工资性收入9010元，增长约2.5％;居民消费支出中，中国居民人均消费支出约9718元，比去年同期居民人均支出下降了5.9％。
危机感意识的增强，安全感高于消费带来的愉悦感。这三年疫情反反复复下，虽终于迎来全面解封，但是期待的居民“报复性消费”没有到来，倒是居民“报复性储蓄”上了新闻：上半年储蓄比往期猛增了10万亿！
在大通胀背景下，居民也有意愿选择一些稳定可靠的政信类信托产品，尽量在保证本金安全的前提下，避免手中财富过度缩水。在储蓄增加的同时，地产销售同比下降近30%，大量的资金，没有好的投资机会，供求关系下，使得包括信托产品在内的固定收益类产品，收益率普遍出现下行。
资金供大于需，必然导致供给方市场议价能力下降，接受较低的价格。
三、买信托风控第一收益第二
当前的政信信托产品收益率虽然相对以前而言，不算很高，但是兑付比较靠谱，也算得上是且投且珍惜的珍稀事物了。在风险和收益面前，越来越理性的投资者，也愿意规避风险，来选择收益率只有6点多，甚至“破6”的政信信托产品。
就投资者而言，最安全稳定的依旧是政信类信托，背靠政府信用，地方财政大力支持，目前来看最为安全。
而对于基础产业信托未来可能产生的风险，在国内外经济依然有较大下行压力的背景下，我们认为要重点关注业务风险，要强化地方财政实力、财政收入结构、融资主体评级分析，全面综合考虑资金退出方式，保障业务的安全性。
私人财富学堂观点：
1、国家在大基建计划下不断发力，信托公司逐渐在基础产业类信托上加大布局，政信类业务受青睐。
2、今年上半年房地产类集合信托产品发行规模同比下降了77.6%，接近八成，大量资金寻找替代优质标的。
3、宏观货币政策仍偏宽松，市场热钱继续涌动，同时上半年居民储蓄比往期猛增了10万亿。供需关系下，政信类信托产品收益率普遍出现下行，甚至直接“破6”。
4、背靠政府信用，地方财政大力支持的政信类信托，目前来看最为安全，受到投资者的高度追捧，城投信仰一直都在。
